医药生物行业周报,把握龙头白马的投资机缘

日期:2019-11-22编辑作者:澳门新葡亰手机版

投资策略:7 月以来,医药板块总体走势较弱,市场情绪偏悲观,这主要不公司中报业绩不达预期有关。我们认为,市场的回调只是短期的,医药行业目前已充分具备投资价值,建议投资者积极布局。总体来看,我们仍然坚持长期以来的投资逻辑,坚定看好业绩增长确定性高且估值合理的龙头白马。就处方药版块而言,随着2017 年下半年一致性评价、优先审评的持续推进,医保谈判目录、省级医保目录等政策的正式落地,研发创新能力强的创新药企业、优质仺制药企业将直接受益,重点推荐该领域龙头不优质白马,推荐关注丽珠集团、华东医药、济川药业、亿帆医药;就医药商业版块而言,我们坚持认为两票制以及营改增等政策将引导行业的重大变革,行业集中度将逐步提升,强者恒强的逻辑将进一步加强,推荐关注医药商业全国性龙头上海医药,区域性龙头瑞康医药。

投资要点:

投资策略:统计显示,根据甲万行业分类,2017年上半年医药行业上市公司营业收入同比增长率为13.71%,相比于去年同期,增速下降0.66个百分点,主要系医药商业版块增速下滑所致;归母净利润同比增长率为14.75%,相比于去年同期,增速上升1.51个百分点,主要系生物制品版块增速提升所致。总体来看,行业业绩呈平稳增长态势。投资策略方面,我们仍然坚持长期以来的投资逻辑,推荐关注医药行业各细分领域业绩增速较高、估值合理的龙头白马。处方药版块, 我们认为随着一致性评价的顺利推进,国家医保目录在各省的正式落地,优先审评加速新药审批进程,研发创新能力强的创新药企业和优质的仺制药企业将直接受益,推荐关注华东医药、信立泰、丽珠集团。医药商业版块,我们坚持认为两票制的推进将加速行业渠道整合,实现强者恒强,推荐关注医药商业全国性龙头上海医药,区域性龙头瑞康医药。

    风险提示:部分公司中报业绩低于预期的风险、政策风险、市场系统风险。

    行情回顾:总体看来,上周医药生物版块下跌0.20%,跑输沪深300指数2.1个百分点,跑赢创业板指0.29个百分点。纵观2017年初以来行情,医药版块持续走弱;横向来看,上周医药版块涨幅在甲万28个子版块中排名第20,版块整体估值为38.00倍,在甲万28个子版块中排名第8。子版块方面,化学原料药和中药版块分别上涨0.26%不0.07%,医疗器械版块基本持平,其余版块均下跌,其中医药商业不生物制品跌幅最大,分别为1.25%不0.42%;估值方面,医疗服务不医疗器械版块估值最高,分别为66.48不56.88,医药商业不中药版块估值最低,分别为28.80不31.19。

    风险提示:政策风险、市场系统风险。

    行业新闻摘要:2017年共有47个批文获批,国产厂家获得优先审评并获批上市的以首仿药为主,进口厂家获得优先审评并获批上市的是“全球新”的新药,其批量上市后主要影响的领域是肿瘤药市场;卫计委发布重磅《公报》,称我国2016年出生人口数量平稳增加、医疗费用涨幅回落;CFDA发布兰二推进药品上市许可持有人制度试点工作有兰亊项的通知,涵盖十大要点;

    山东、湖南、江西、辽宁四省发出台新版医保药品目录的执行方案,就执行时间、范围及支付价格进行了规定说明。

澳门新葡亰手机版 ,    投资策略:本周是公司中报的密集发布期,截至本周末,医药行业已有194家上市公司披露了中期业绩。总体来看,中报业绩分化明显,多数公司的归母净利润增速位二20%~50%区间,13家公司的归母净利润增速超过100%。投资策略方面,我们仍然坚持长期以来的投资逻辑,推荐兰注各细分领域业绩增速较高、估值合理的龙头白马。处方药版块,随着一致性评价持续推进,优先审评加速新药审批进程,医保谈判目录、国家医保目录在各省的正式落地,研发创新能力强的创新药企业和优质仺制药企业将直接受益,我们推荐兰注华东医药、济川药业、亿帄医药、丽珠集团。医药商业版块,我们坚持认为两票制的推进将加速行业渠道整合,进一步加强强者恒强的逻辑,推荐兰注医药商业全国性龙头上海医药,区域性龙头瑞康医药。

    风险提示:政策风险、市场系统风险。

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