基础化工业生行当周报,化浙商银行当周报

日期:2019-09-22编辑作者:澳门新葡亰手机版

光大重点跟踪产品中,本周涨幅靠前品种:烧碱( 6.9%)、R134a( 5.9%)、二甲醚( 5.7%)、液化气( 5.4%)、正丁醇( 4.3%)、硫磺( 4.2%)、甲醇( 3.6%)、尿素( 3.2%)、石脑油(新加坡)( 3.0%)、冰晶石( 2.9%);本周跌幅靠前品种:泛酸钙(-17.9%)、维生素B12(-12.9%)、聚合MDI(-9.1%)、二氯甲烷(-8.6%)、维生素D3(-8.2%)、生物素(-7.1%)、维生素C(-7.0%)、纯MDI(-6.9%)、氯化胆碱(-6.7%)、环氧丙烷(-5.9%)。

产品涨跌幅

光大重点跟踪产品中,本周涨幅靠前品种:EDC(东南亚CFR)( 15.4%)、醋酸乙烯( 7.2%)、维生素A( 3.7%)、顺丁橡胶( 3.7%)、合成氨( 3.6%)、顺酐( 3.4%)、丙烯腈( 2.9%)、纯MDI( 2.4%)、丙烷(地中海FOB)( 1.9%)、R134a( 1.9%);本周跌幅靠前品种:维生素B12(-15.8%)、丁酮(-11.7%)、生物素(-10.5%)、苯酚(-9.5%)、氯化胆碱(-8.3%)、苏氨酸(-7.9%)、维生素C(-7.4%)、泛酸钙(-6.9%)、二氯甲烷(-6.4%)、吡虫啉(-6.3%)。

    行业动态及观点:本周液碱市场持续上行,其中华北地区液碱市场领涨,主要原因包括:山东地区氧化铝行业用碱价格本月第二次上调;烧碱下游粘胶等向好,需求拉动价格上涨;部分地区企业库存有限,货源紧缺;氯碱依然失衡,液氯和盐酸出货难的问题短期不易解决;片碱市场持续上行。综上,液碱市场后市依然乐观。制冷剂价格继续高位运行:原料端萤石粉、无水氢氟酸高位整理以及下游需求回暖,继续支撑制冷剂价格高位运行:R22当前主要报盘为18500-19000元/吨;R134a当前主要报盘重心大幅涨至36000-37000元/吨;R125报盘价格为58000-60000元/吨;R32新单价格下滑至28000-29000元/吨;R410a企业报盘维持45000-46000元吨。甲醇强劲反弹:本周华东甲醇价格强劲反弹3.6%至2850元/吨。前期市场价格触底后企业库存去化明显,西北地区提价后贸易商补货积极,港口方面库存缓解支撑下报价走高240/吨。下周起西北装置或陆续检修,4月份将进入集中检修期,传统下游缓慢启动后企业低库存下价格将暂时维持稳定,常州富德、斯尔邦烯烃4月份的检修计划和MTO开工率对甲醇价格的敏感性将是决定甲醇后期向上空间的重要因素。新一轮环保限产推动尿素市场触底反弹:本周受大会及重污染天气影响“2 26”城市开始新一轮限产,供给再度收紧下尿素价格经历前期气头开工恢复带来的价格下跌之后,暂时反弹企稳,山东小颗粒出厂价格周环比上涨3.2%至1950元吨左右。预计三月下旬四月上旬之后新一轮需求释放强度强于前期,尿素价格仍存进一步向上空间,建议关注开工率回升能否弥补潜在供给缺口。

    本周涨价品种建议关注甲醇、烧碱、制冷剂等品种;二氯甲烷、聚合MDI、双氧水等产品价格回落。涨幅靠前品种:甲醇( 12.2%)、液体烧碱( 6.6%)、固体烧碱( 6%)、R134a( 5.9%)、维生素VE( 5.7%)、R22( 4.4%)、BDO( 3.4%)、二甲醚( 2.7%)、布伦特原油( 2.4%)、正丁醇( 2%)等。跌幅靠前品种:二氯甲烷(-9.1%)、聚合MDI(-9.1%)、双氧水(-6.9%)、R32(-6.3%)、丙酮(-6.2%)、环氧丙烷(-6.1%)、软泡聚醚(-5.5%)、TDI(-5.1%)、MEG(-5.1%)、DEG(-4.9%)等。

    行业动态及观点:维生素A、E仍维持强势:本周VA市场报价1200-1500元/公斤,维持高位,欧洲市场VA1000小幅回调至380-43欧元/公斤。本周VE市场报价100-120元/公斤,欧洲市场回调,报价区间在14-16欧元/公斤。1月10日DSM欧洲工厂出现事故,实际影响或在2-4周。BASF火灾造成短期供需缺口较大,后期价格仍将维持高位。PTA调整多于长丝,长丝价差扩大但产销偏弱:涤纶长丝POY下跌75元/吨,FDY价格持平,PTA价格下跌150元/吨,MEG价格下跌120元/吨,涤纶长丝价差扩大80-145元/吨,PTA价差缩小100元/吨。本周长丝POY、FDY现金流扩大到400元/吨,PTA加工区间缩小到800元/吨。本周涤纶长丝产销偏弱,下游POY和FDY库存积累到7.5天左右。预计年前行业处于开工率和库存的平衡中。纯MDI价格高位维持,聚合MDI延续跌势:国内多套MDI装置低负运行或检修中,国外锦湖装置运行也不稳定,国内整体开工率在34%左右。纯MDI现货紧张下高位维持,周环比上涨2.4%至32500元/吨,少量刚性采购下价格重心继续上移。而聚合MDI因下游需求转弱导致价格延续跌势,周环比下跌2.12%至25500元/吨左右,虽主流厂家控货保价,但成交量弱势下市场价格继续下移。制冷剂受原料紧张影响整理运行,回暖预期加强:库存低位的支撑下无水氢氟酸再次上调;在原料紧张支撑下制冷剂价格本周整理运行,后市随着空调市场回暖,制冷剂价格回暖预期加强:R22当前市场成交在16000-16500元/吨;R134a当前主要市场报盘集中在27000-28000元/吨;R125市场报盘在48000-50000元/吨;R32主流厂家报价23000-25000元/吨。

    投资观点:当前市场风格切换不明朗前提下,建议石化化工配置参照“主线大炼化、周期重海外、成长逐步加”策略。对于周期品我们看好海外产能和消费两头占比较重的品种和相关个股,节后尼龙66、丙烯酸、制冷剂等上涨明显,可持续关注。创业板指延续涨势,成长股可关注业绩确定性高,能持续增长且18年估值低于30倍的公司和卡位较好的公司。板块配置建议关注中国化工崛起组合:恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化;尼龙66重点关注神马股份;农药重点关注长青股份、辉丰股份、红太阳、苏利股份、利尔化学和利民股份,尿素建议关注阳煤化工,维生素关注浙江医药、新和成,制冷剂建议关注巨化股份、东岳集团,染料建议关注浙江龙盛,闰土股份。成长股推荐锂电产业链和电子化学品,建议关注细分龙头:晶瑞股份、新纶科技、江化微、广信材料、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、飞凯材料。

    重点产品价格跟踪及投资建议

    投资观点:春耕用肥供需缺口预期强烈,为保证后期供应和价格稳定,本周发改委联合12部门下发《关于做好2018年春耕化肥生产供应和价格稳定工作的通知》,同时出台550万吨的淡储计划,我们认为效果有赖于开工能否迅速提升,后期仍建议关注春耕行情,以及受限环保的农药、存在回暖预期的制冷剂等品种。板块配置建议关注中国化工崛起组合:双恒(恒力股份、恒逸石化)、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化;以及低估值兼具成长的白马股扬农化工、万华化学、华鲁恒升、鲁西化工。农药重点关注长青股份、辉丰股份、红太阳、苏利股份、利尔化学和利民股份,尿素建议关注阳煤化工,维生素关注浙江医药、新和成。成长股推荐锂电产业链和电子化学品,建议关注细分龙头:晶瑞股份、新纶科技、江化微、广信材料、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。

    本周甲醇价格大幅上涨12.2%至2481元/吨,当前春季检修陆续拉开帷幕,下游需求逐渐提升,对甲醇市场形成一定支撑,建议重点关注新奥股份(75万吨)和中国心连心化肥(60万吨);

    本周烧碱价格持续上涨,32%离子膜液碱现货价格指数上涨6.7%达到1171,较上月同期上涨19.7%,99%片碱现货价格指数上涨6%达到5108,较上月同期上涨17%,建议重点关注滨化股份(65万吨);

    本周制冷剂R134a价格上涨5.9%至36000元/吨,R22价格上涨4.4%至19000元/吨,建议重点关注巨化股份(A股稀缺标的,氟化工龙头企业)、东岳集团(各种制冷剂对外销售在18万吨,港股);

    PX-PTA-涤纶长丝产业链方面,本周PTA价差基本维持稳定,受MEG价格下跌影响,涤纶长丝POY价差进一步扩大约95元/吨,民营企业大炼化项目快速推进,建议继续重点关注:荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、恒力股份;

    持续看好环保趋严带来的农药板块投资机会,建议继续重点关注:扬农化工、利尔化学、长青股份、辉丰股份、兴发集团;持续看好优质煤化工龙头企业投资机会,建议继续重点关注鲁西化工、华鲁恒升;

    建议持续关注中小市值成长股:海利得(车用丝)、康普顿(车用润滑油)、三棵树(水性涂料)、广信材料(感光油墨 UV涂料)、阳谷华泰(橡胶助剂)、江化微(湿电子化学品)等。

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